近日，乐歌股份在海外仓方面动作频频：

　　11月底，开始建造此前官宣的“美国佐治亚州Ellabell海外仓项目”，该仓建筑工程费用预计为5.5亿元，将形成面积9.33万平米、货物处理量超200万件的美东海外仓布局；

　　12月初，发布公告将建造“美国加州Apple Valley海外仓项目”，建筑工程费用预计为7亿元，该仓面积约11.15万平米。

　　11年前，乐歌股份在美国的首个海外仓面积为3000平米，如今其海外仓已达到单仓10万平米的级别。

　　对于2023年营收39亿元、归母净利润6.34亿元的乐歌股份来说，以上的投资称得上是大手笔，更何况建筑工程费用并非全部投资，还需要支付前期费用、建设用地费等大额费用，比如Ellabell海外仓项目的合计投资总额其实为7.76亿元。

　　（乐歌股份将此前节余的募集资金投入Ellabell海外仓项目）

　　对此，乐歌股份不但不觉得负担重，还甘之如饴，频繁在海外买地建仓，前期已在美国核心港口周边购买约5000亩（约3.33平方千米）土地，可建造约150万平米的海外仓。

　　有人质疑，对于这家主营产品为智能家居、健康办公产品的知名跨境电商企业来说，海外仓这“副业”是不是投资太大了？

　　事实上，海外仓已经不是乐歌股份的“副业”，而是两大“主业”之一。2013年，乐歌股份开始建立第一个海外仓，服务自身跨境电商业务；2020年，乐歌股份抓住跨境电商井喷发展趋势，开始推出第三方海外仓模式，且全部自营，为中大件跨境电商卖家提供公共海外仓服务。

　　乐歌股份建设海外仓，做到了怎样的规模？

　　截至9月末，乐歌股份已在美国、英国、德国、加拿大等地建设有19个自营海外仓，面积62.11万平米，相比6月末，新增约16万平米。

　　62.11万平米这个数据相当可观，足以和领先的出口电商供应链解决方案提供商比一比：

　　目前在全球拥有海外仓的面积，谷仓海外仓超160万平米、递四方为100万平米、大健云仓超93万平米、西邮智仓为50万平米、万邑通近50万平米、无忧达超46万平米……

　　在统计数据的过程中，我们发现除了上述企业大力投资海外仓以外，近期京东物流、菜鸟等巨头也在扩张海外仓。比如10月15日，京东物流官宣，全球织网计划将全面升级，计划至2025年底全球海外仓面积将实现超100%增长。

　　截至今年上半年，京东物流已在全球拥有近100个保税仓库、直邮仓库和海外仓库，总管理面积近100万平米。京东物流更是已构建了以海外仓为核心，包括海外仓网、国际转运枢纽、海外国家本土的运配网络及跨国运输网络于一体的全球供应链网络。

　　在“黑色星期五”和“‌网络星期一”大促前夕，菜鸟在美国洛杉矶、萨凡纳投用了7万平米新仓；“黑五网一”期间，菜鸟海外仓北美峰值日单量同比增长3倍；菜鸟全球供应链已在欧洲、北美、亚太等区域的18个国家和地区运营超40个海外仓。

　　在乐歌股份看来，京东物流、谷仓海外仓、递四方、无忧达、大健云仓等都是自己在海外仓领域的竞争对手。如今，乐歌股份凭借62.11万平米海外仓的面积，已成为行业领先者，尤其在中大件品类海外仓服务领域表现出色。

　　近两年，乐歌海外仓业务增长飞快：2023年营收9.51亿元，同比增长94.03%，毛利率12.69%，比2022年飙升了9.32个百分点；2024年上半年，营收8.51亿元，同比增长129.88%，毛利率升至15%。

　　仅2024年第三季度这一个季度，海外仓业务就实现了6亿元营收，同比增长177%，累计服务客户数量926家，新增148家。据介绍，由于国内生产型企业参与跨境电商的积极性不断提升，目前乐歌海外仓的客户中，有近六成是工厂型卖家。

　　2024年前三季度，在乐歌股份总营收中，海外仓业务的占比已升至36.2%。在海外仓业务的强势助推下，乐歌股份前三季度营收39.75亿元，已超过去年全年营收（39亿元）。

　　虽然被称为“海外仓”，但仓储可以说是海外仓业务链路中最简单的环节。比如乐歌股份以自营海外仓为基础，为客户提供头程海运、目的港清关、目的港拖车、仓储管理、尾程快递、尾程卡派、反向物流等全流程跨境物流综合服务，并新增供应链金融、代理出口等相关服务。难怪，海外仓被跨境电商从业人员形容为物流链条的“整合者”。

　　乐歌海外仓的收入主要来自尾程派送、仓储收入、操作收入，以及部分增值服务收费。尾程派送的差价是利润构成的重要组成，因此快递账号对应的折扣是第三方海外仓运营的核心优势之一。乐歌海外仓2023年已成为FedEx全球前百大客户，享受更好的快递折扣优惠和派送服务。

　　2024年，乐歌股份推进自建海外仓建设，通过提高成本相对低的自建海外仓仓库占比，降低整体海外仓物业运营成本，以此提高乐歌海外仓的竞争优势，吸引更多跨境电商卖家入驻。

　　“合并小仓，建大仓”，滚动发展海外仓业务

　　自建海外仓投资回报周期较长，一般为10年，包含建设周期1.5年，预计4年进入成熟运营状态。

　　比如，乐歌股份的“美国佐治亚州Ellabell海外仓项目”进入运营期后，预计达到成熟运营状态的可实现营业收入6.58亿元，实现利润总额1.02亿元；经测算，投资回收期为10.53年（所得税后，含建设期），预计成熟状态运营时毛利率为17.39%。

　　由于投资巨大，乐歌股份采取“合并小仓，建大仓”的方式滚动发展海外仓业务。先投资几千平米的小仓来拓展业务，待经验丰富之后再将其售卖，接着购买并建设面积较大的仓库并投入使用，一步步提升单个仓库的面积、提高自建仓库比例。

　　为此，乐歌股份多次出售海外仓，比如今年7月，出售了位于佛罗里达Jacksonville的海外仓（面积为3.25万平米），以此回笼资金，满足美东Ellabell海外仓（9.33万平米）及美西其他规划中的海外仓建设资金需求。

　　随着跨境电商卖家急速增长，海外仓明显越来越大。据了解，以前1万平米左右的海外仓是“大仓”，现在，以美西市场为例，3万平米以下的海外仓都被视为“小仓”。

　　海外仓的建设需要循序渐进的过程，常常因为初期投入大、规模不足导致议价能力不足，毛利会很低甚至亏损。比如，2022年乐歌股份的海外仓业务毛利率只有约3%，2024年上半年已涨至15%。

　　乐歌股份坦诚表示，第三季度新增了约16万平米海外仓，新开的海外仓尚未达到盈亏平衡线，拉低了整体毛利。

　　跨境电商行业的销售旺季一般集中在下半年，与“黑色星期五”、“网络星期一”和圣诞季大促密切相关，海外仓的收入走势也与跨境电商保持一致，营收和利润逐季增长。乐歌股份第三季度的成绩已非常可观，受促销旺季影响很大的第四季度有望带来更好的营收和利润。

　　海外仓发展：国内大力扶持、国外出现波动

　　海关总署数据显示，2024年前三季度，我国跨境电商进出口1.88万亿元，同比增长11.5%，创历史新高。其中，出口1.48万亿元，增长15.2%。

　　海外仓是关乎企业“出海”效率提升的“最后一公里”。在国内，海外仓行业不断迎来政策利好。

　　近日，海关总署就优化跨境电商出口监管措施发布公告，其中明确自2024年12月15日起，取消跨境电商出口海外仓企业备案。开展跨境电商出口海外仓业务的企业，无需向海关办理出口海外仓业务模式备案。

　　专家分析，这一政策调整将直接简化头程集货流程，使货物能够更快地集结并发往海外；尾程派送因流程的简化而变得更加顺畅，确保了商品能够更快速、更准确地送达消费者手中；企业可以更加自由地调整仓储策略，不仅有助于优化库存结构，降低库存成本，还能提高仓储资源的利用率。

　　而国际方面则不太平静，美国如果实施激进的关税政策，短期内会对我国出口贸易产生不利影响。近期，很多商家赶在美国政权交接的窗口期发货，还有企业加快了扩建海外仓的动作。

　　海外仓服务的企业，大部分产品是家居家具、日常消费品，美国本地生产规模比较小，且人工成本高，不具有优势，依旧需要进口，关税会进一步推进中国出口企业的全球布局，包括海外投资、建厂等。

　　一些企业选择在东南亚、拉美等地区进行生产，以降低关税成本。乐歌股份表示，近期已和主要海外仓客户进行了交流，了解到超过70%的客户已经拥有通过东南亚等中国以外国家出口货物的能力，且此类客户的订单占比高，这种情况下，乐歌股份具备一定的抗风险能力。至于后续调整，需要根据美国的关税政策再进行考量。

　　中国跨境电商的出口主要集中在美国、欧洲等发达国家和主要地区，海外仓也集中于此。据介绍，目前中国企业在美国买仓库比较多，在欧洲租仓库比较常见，这与美国本地仓业务增长迅速、工业仓库租金持续上涨、美国仓库的投资回报率更高有关。

　　以乐歌股份位于洛杉矶佩里斯的旗舰仓为例，面积约12万平米，2023年一年的租金高达一亿多人民币。而自建海外仓持有成本是租赁海外仓成本的三分之一到二分之一。

　　当前，美国的海外仓行业尚处发展前期，存量市场极大，尚未形成除亚马逊之外的海外仓运营巨头，在美国运营海外仓的中国企业正处于洗牌出清、格局逐步走向集中的进程中，并呈现两级分化趋势。