▊   “价格屠夫”的进击之路

　　国内快递市场近一两年都绕不开一个噩梦般的词汇：价格战。

　　价格战下无赢家。烧钱火拼下，亏损的企业一家接一家：申通快递、京东物流旗下众邮快递，连一贯的“优等生”顺丰，都交出了一季度预亏近10亿元的成绩单。

　　顺丰尚且能解释为是“放长线钓大鱼“，但通达系在一番血战后，实打实经受了净利萎缩、股价下跌的困局。尽管彼此都有停战之意，但门口“野蛮人”抢市场还没停，谁也不敢真涨。

　　这个“野蛮人”就是极兔快递。

　　在中国的快递市场，极兔快递扮演着一个充满矛盾的角色，它是鲶鱼，也是炸弹。极兔的低价战略一直备受诟病，专家们呼吁“把它罚到倾家荡产”。但它转身就获得了高瓴资本、博裕资本等顶尖风投机构18亿美元融资，计划在美国进行规模超10亿美元的IPO。

　　极兔在中国的崛起速度令人咂舌。日单量从0到2000万件的迅速累积，让社会各界看着他们万丈高楼平地起，用一年时间完成了通达系十几年完成的事情。

　　个中缘由，其实早已被市场摸得清楚——极兔快递在中国市场走出了自己的特色进击之路。

　　“熔财经”认为，这里的所谓特色，概括下来就是：步步高系资金加持+“直营+加盟”模式+抱紧拼多多+极限低价。

　　极兔创始人李杰来自步步高的OPPO体系，这注定了极兔从诞生开始就是个“富二代”。OPPO总部、一级代理商不仅给启动资金，还出钱建转运中心。极兔进军中国市场，OV系的许多手机经销商就直接“带资加盟”，把手机业务赚的大量资金转投极兔，还用自己的线下市场帮极兔建仓库和配送网点，快速构建起自己的运输网络。

　　所以与其他多数快递不同，极兔从一开始就重资产起网，撒欢儿似的扩张，半年多就建成77个转运中心，而且早期相当大方，给快递员的派件费高出业内1倍左右，就为了快点招人。

　　也是为了快速抢占市场，极兔在中国采用了区别于印尼极兔自营的方式，改为“直营+加盟”，在核心区域如北上广深杭建立自营网点，部分地区加盟网点拓展网络覆盖范围。而通达系加盟模式的天生缺陷无力管控终端网点，给了极兔崛起的机会。

　　此外，极兔的特殊性也在于其借势了拼多多的天量订单、以及极端的低价，这两点市场分析众多。现在市场更关心的问题是：这只兔子能跑多远？对这个问题，业内似乎已经达成了一个共识——极兔的关键期在今年下半年。

　　那么下半年的节点究竟要看什么？这是本文要讨论的主要问题。我们分三个方向来解释。

　　▊   拼多多与极兔的“局中局”

　　5月8日晚间，拼多多发表声明，表示有营销机构报道的“拼多多对极兔快递政策倾斜”系谣言。此前在4月12，拼多多已经发布声明澄清与极兔无特殊合作关系，也无投资关系。同时，针对极兔速递向商家散发“有拼多多投资、双方有特殊合作关系”等不实消息行为给予处罚。

　　一直以来拼多多和极兔快递在外界概念里几乎是被捆绑的。拼多多近期这一番操作，细究起来别有一番深意，是个高明的局中局。

　　拼多多的创始人黄峥和步步高创始人段永平很熟，段永平去吃巴菲特的午餐就带着黄峥去的。李杰上面说过，是从步步高系的OPPO出来的。这层关系上，拼多多和极兔一开始就有点青梅竹马的意思，也都烙着步步高系的基因。

　　三通一达接入菜鸟系统后，拼多多在通达系这里很难打开局面，极兔的到来解了拼多多的燃眉之急。况且背后师出同门，肥水不流外人田，有“兄弟”帮忙自然是好事。所以很长一段短时间里，拼多多是极兔的最大客户，而极兔也靠着拼多多的订单冲上了2000万的日订单量。

　　双方都度过困难时期后，就进入了目前这个有趣的阶段：极兔不想被拼多多卡脖子，想在菜鸟有个位置、接入淘系的订单。毕竟即便跟拼多多感情再好，也好不过两只脚走路来得踏实。但阿里此前明显并不希望极兔“脚踏两条船”，要混就一心一意跟我混的表态。

　　另一边，拼多多也希望能够在极兔之外扩充下后宫，纳入通达系。但通达系大半个身子在阿里这边，只敢小心翼翼地骑墙。这种背景下，拼多多和极兔一直以来都像秘密情人一样，不愿意公开双方的关系。

　　简而言之，极兔、拼多多、阿里和通达系形成了“四角恋”，明面上阿里和通达系是一对，拼多多和极兔是一对，但阿里也在跟极兔眉来眼去，通达系则看上了新进高富帅拼多多。

　　“熔财经”认为，这个时候，拼多多选择高调撇清关系甚至处罚极兔，恐怕不是告诉大家“我和极兔真的只是普通朋友”那么简单。

　　首先，这两天阿里被罚，反垄断法刚杀鸡儆猴，拼多多为了规避二选一所以撇清关系自保。

　　而另一个目的，我们可以大胆的猜测一下它是为了纳入通达系做准备——相应的，极兔可能也要接入菜鸟了。拼多多这波操作，自保的同时又给通达系发了个信号：我恢复单身啦，可撩~典型的一鱼多吃。

　　倘若这段“四角恋”关系重组，对国内快递行业、乃至电商行业格局势必产生很大影响，观望极兔快递的投资者不妨留心。

　　低价“七伤拳”难以持续

　　极兔快递的另一关键变量，在于助它杀出重围的低价策略还能持续多久。

　　低价是快速撬动快递市场且屡试不爽的利器，极兔并不是首创。在它之前，几乎每隔一段时间就会有快递公司率先发起价格战，2013年的百世汇通、2019年的中通等，那都是前辈。

　　极兔只是把“价格屠夫”策略实施的更为彻底而已——快递行业普遍成本价为1.4元，低于1.4基本就是在赔钱赚吆喝，而极兔把价格打到了0.6-0.8元。

　　这既是极兔开疆拓土的长矛，也是它需要付出的代价。据邮政系统内部人士称，极兔10个月亏了200多亿。也有消息称不止200亿，极兔一年时间烧钱金额高达三四百亿元。

　　李杰推崇的战术原本就是烧钱换规模，他经常诚实地给加盟商打预防针：加盟商先准备好亏两年。而如今融资18亿美元、冲击3500万日订单量的极兔，今年的关键词依然是烧钱——确切地说是抢地，尤其是西南重镇、北上广深、长三角、华东等区域，大批量买地建仓。

　　“熔财经”认为，投资者需要看到的是，价格战七伤拳下同样流血不止的极兔，在放慢它的速度。

　　自今年3月起，极兔放弃以往“自营为主，加盟为辅”的经营模式，全量开放加盟范围。二者的区别是，极兔将亏损风险转移至了加盟商，加盟商自负盈亏。

　　自营网点变为加盟商网点，此前包括快递员在内的业务团队被砍掉，快递员工资结构也因此发生变化，单独结算的派送费被取消，相比通达系、京东没有了太大优势。

　　此外，以往一个网点做到10万件货量，每票可以得到0.3元的补贴，平均一个网点每月补贴在3万元以上。但今年2月以来极兔总部考核严了，加盟商想拿到3万元补贴越来越难。

　　极兔开始有意识地放慢烧钱速度，初期的那套激进打法已不适用于现下规模。目前极兔的业务单量仍在迅猛增长，若极兔还将主要精力放在价格战上，其核心物流能力的空心化会加剧，公司物流网络无法承载与日俱增的业务单量，公司发展将很容易陷入被动的境地。

　　但失去价格优势的极兔，要变得跟“四通一达”一样去竞争。那么行业还需要另一个类“四通一达”的加盟制快递公司吗？这无疑是极兔在市场“年中考核”下面临的极大挑战。

　　▊   快递战背后的电商战

　　最后一个关注点，有关于这场快递战争的本质。

　　中国的快递市场有个特殊性，那就是电商件占到了快递市场的八成。换句话来说，快递战场其实是电商战场的延续，回想义乌战争最激烈的2019年、2020年，背后站着的分别是拼多多的崛起、直播电商的兴起。

　　只要电商格局还有裂隙，快递市场就一日不得安宁，这进一步加深了博弈盘面的复杂性。

　　如果极兔早三年进入中国境遇会是如何？电商快递件牢牢掌握在阿里与京东手中，极兔再有野心，也难以冲破行业铁板。

　　而如今，不管是拼多多美团的崛起、还是抖音快手微信的加入，中国传统铁板一块的电商格局都已经被冲破，这是极兔这类新玩家得以存身立命的唯一机会。

　　因此，通达系、极兔一众快递厮杀的背后，是对于拼多多等新电商新大陆展开的未来争夺战。

　　这也意味着，快递战场与电商战场无法割裂来讨论，因为后者决定着他们将为谁提供单量、补充弹药、打击哪个敌人。价格战的核心，某种程度上要看电商产业资本如何抉择。

　　比如在京东物流支持下成立的众邮快递，主要功能是承接京喜、部分京东商城的低线市场单量和与京东深度合作的快手电商单量。去年双十一京喜订单量近1500万，为众邮提供了稳定商流。谁知到了年底京东把社区团购的战略地位提了上来，集团全线资源向此倾斜，众邮快递被更名为京喜快递，并入京喜事业群，目前单量和去年相比大幅下降。

　　我们上面分析过的拼多多制裁极兔的小算盘，其实也是同样的道理。

　　快递洗牌里会涌现新手、重新排位，但投资者始终的关注点却不能局限在快递行业里。在电商金主占主导的中国快递市场，快递玩家地位被动，想要制定独立自主的行业规则，恐怕还要走一条很长的路。

　　▊   极兔快递的极点

　　这只兔子能跑多远？

　　人人都在观望极兔。等着看它在年中临界点能否顺利调整战略、在下半年能否把位置站稳。

　　极兔低价的红利期即将一去不返，但价格战仍要继续，直到有人出局。想长期生存，快递公司要建立起成本管控、分配效率的综合能力。极兔想交出去年那般耀眼的成绩单，并非易事。

　　“熔财经”提醒，看看对手，目前中通已有走出价格战泥潭的趋势。毕竟市场份额和成本优势明显，又拥有业内最多的自主产权厂房、自有车辆、自动分拣设备，加上去年在港二次上市，募资了近百亿港元，在市场上拥有了更多的议价空间。

　　顺丰今年的下沉布局也将与对手们正面交火。据顺丰2020年财报，以“特惠专配”电商件为代表的“新业务”占比已提升至28.2%。公司表示将为电商件做专门的布网建设，减少对于原有时效件的冲击。同时，顺丰也在尝试拉起另一张低价的加盟式“丰网”。2020年下半年，“丰网”进入测试阶段，双十一期间突破了日均100万单，目前业务量在日均100-200万单左右。

　　靠一场快递战改变市场格局，在过往历史中的确有迹可循。2013年，百世汇通正是通过在义乌发起的“均价销售”战役，几乎屠杀了当地的二线小快递，一跃成为四通一达的一员。

　　但如今电商混战的格局下再难谈速战速决。极兔快递一路狂奔，兔子的速度够快，但它要跑的是场马拉松。猛冲过后，及时调整度过疲惫又关键的极点，风光一时的极兔，才可能触摸它成为“新王”的野望。